全国首批科创可转债落地：平安证券以定制化金融方案破解科创企业U8国际- U8国际官方网站- 体育APP下载融资困局

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　　这一困局随着科创可转债政策落地与首单项目成功发行迎来破局。2025年12月10日，深圳市智胜新电子科技股份有限公司(下称“智胜新”)在上交所成功发行全国首批科创可转债，3000万元发行规模、3年期限、0.2%票面利率的组合，成为科创债新政落地后的首个实践样本。作为独家承销商，平安证券全程主导项目推进，从10月20日受理到12月10日发行，以高效执行完成全流程闭环，不仅为智胜新生产经营注入长期资金，更为科创企业融资提供了可复制的新路径。

　　在条款设计上，平安证券项目组践行“一企一策”服务理念。一是设置0.2%的低票面利率，精准筛选认可企业技术属性的“耐心资本”，契合监管 “投早、投小、投长期”的导向；二是首创“转股价格与上一年净利润挂钩、转股时间与审计报告出具日衔接”的条款，既解决非上市公司缺乏公开公允价值的难题，满足企业对转股节奏的把控需求，又为后续IPO预留顺畅衔接空间；三是创新设定估值区间，下限构建股权安全垫，上限向投资者让渡超额收益，形成标准化“阳光博弈”机制，促成投融资双方利益共同体。

　　作为本期债券的核心投资方，宁波维也利私募基金管理有限公司负责人燕道宣分享决策逻辑：“我们长期聚焦先进制造赛道企业的投资，看重资产的安全边际和成长弹性。智胜新作为国家级专精特新 小巨人’，其业务领域的技术壁垒正是我们‘价值锚定’的重点。此次项目的交易结构是一套共赢方案，让我们敢于投入‘耐心资本’，既能通过债权属性控制风险，又能通过未来转股分享企业IPO后的高成长红利，实现了投资确定性与收益弹性的平衡。”

　　价值实现的核心，在于以首单实践形成可复制的行业样本，让资本真正转化为科创企业的成长动力。针对科创可转债“股债属性融合”的特点，平安证券组建“股权+债券”复合型敏捷小组，建立周度高频协同机制。从财务核查、业务尽调，到产品方案设计、询价销售紧密开展合作，同步协调发行人、中介机构，形成“政策解读-方案设计-执行推进-检视优化”的闭环流程。这一模式不仅保障了项目从受理到发行的高效落地，更充分彰显了平安证券“专业分工+协同赋能”的核心能力。

　　作为全国首批落地的科创可转债项目，智胜新案例的行业价值远超单一企业融资。该产品通过 “债性保底 + 股性增值” 的双重属性，吸引了私募基金在内的“耐心资本”，实现了风险与收益的精准匹配。对企业而言，获得了长期低成本资金支持，缓解了现金流压力，较公司常规银行贷款，本次债券票面利率下降约 100—200BP，有效降低了公司综合融资成本；对投资者而言，既守住本金安全底线，又能分享企业成长红利，畅通了“募投管退”循环；对市场而言，丰富了科创金融产品体系、引导资金投入战略性新兴产业，助力债市“科技板”生态完善。